机器人产业洞见及具身智能趋势交流纪要

摘要： 本次会议由机器人、机械及计算机三个研究团队共同汇报，认为机器人行业正处于从0到1的跨越期，2026年将迎来垂类应用爆发，出货量有望超市场预期。

行业主线：

1. 垂类应用从0到1跨越：人形机器人正从通用泛化转向在垂直领域（如物流、环卫、康养）产生经济效益，今年被视为垂类应用突破的关键年。
2. 软硬件协同演进：软件端大模型（如Gemini 3.1 Pro）的抽象推理能力显著提升，硬件端T链及Figure链的供应商正经历量产验证与价值量上修。

关键变化与分歧：

1. AI大脑能力飞跃：最新模型在复杂推理指标上已超过人类平均水平，为具身智能的落地提供了核心领先指标。
2. 供应链分化：随着量产临近，市场关注点从“能否进入供应链”转向“能获得多少份额”，且海外产能布局成为关键竞争力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：T链中结构件与电机有边际变化的标的；物流、环卫等需求迫切的垂类场景领先者；以及提供机器人大脑训练算力的基础设施供应商。
2. 风险：量产节奏低于预期、垂类应用落地速度不及预期、核心零部件成本下降过快。