生益电子 2026 年上半年业绩预喜点评：AI PCB 需求驱动上行趋势

生益电子发布 2026 年上半年业绩预告，预计实现营收 562 亿至 593.7 亿元（同比增 49%-58%），归母净利润 108.2 亿至 113.7 亿元（同比增 104%-114%）。业绩强劲增长主要受 AI PCB 需求旺盛及新产能贡献驱动，公司 ASIC 客户新品（如 Trainium 3）出货量增加，预期将支撑下半年 ASP 与利润率提升。野村证券维持对公司的“买入”评级，并将目标价上调至 159 元，主要基于 AI 服务器与交换机升级带来的需求可见度提升。尽管面临上游原材料价格波动压力，但凭借产品组合优化及 HLC（高层数）PCB 技术优势，公司预计将持续受益于 AI 算力与网络基础设施升级。风险提示：下游需求（服务器、汽车电子等）不及预期、市场竞争加剧导致利润率受损、原材料成本压力增加。