📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告汇总了野村证券近期举办的“2026年中期中国互联网洞察”系列专家电话会观点，涵盖本地生活、生成式AI、电商、跨境电商、在线旅游、短剧及AI音频等多个垂直领域。核心观点包括：抖音本地生活业务致力于在2026年下半年实现盈亏平衡，Meituan（美团）在运营效率及核销率上展现出成熟优势；生成式AI方面，月之暗面（Moonshot AI）通过闭源策略优化货币化路径，并利用国产芯片降低推理成本；短剧领域，Hongguo在积极引入AI生成内容的同时，因AI内容质量及留存问题开始加强监管；Soda Music受流量红利触顶影响，增长有所放缓，经营重心转向广告变现及AI音乐开发。此外，专家指出旅游行业受燃油价格波动及政策监管趋严影响，近期面临增长压力，而跨境电商物流方面，J&T（极兔速递）依托与TikTok Shop的深度绑定，在东南亚市场保持稳健增长。