📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议围绕五谷磨房的经营现状、行业竞争格局及未来成长空间进行深入交流。会议认为，受益于人口老龄化及年轻人健康消费意识觉醒，以“药食同源”为核心的健康食品行业正处于快速爆发期。五谷磨房凭借20年的技术积累、强大的品牌粘性以及全渠道（专柜、电商、会员超市）协同能力，具备明显的阿尔法优势。
公司目前构建了“中养”（功能改善、高客单）与“轻养”（轻量化、高频）的双轮驱动产品矩阵。渠道端，公司在专柜业务方面通过精细化运营，远期规模空间可观；通过深耕山姆等会员超市渠道，SKU拓展与分销渗透持续增长；电商业务在经过2024年的调整后，已于2025年实现回暖，品牌力持续提升。会议预测未来三年公司收入复合增速超15%，利润复合增速约20%，基于当前估值水平，认为公司具备较高的提升弹性。