造纸行业专题：文化纸转产对行业景气度及格局的影响研判

本次会议聚焦造纸行业供需格局分化，核心探讨文化纸转产及包装纸景气持续性。行业当前呈现显著分化：包装纸供需格局改善，提价传导顺畅；文化纸则受教材招标压制及需求下滑影响，盈利处于历史底部。会议指出，2026年文化纸预计关停与转产规模达500万吨，约占行业产能30%以上，且新增产能推迟，供给侧优化逻辑确立。针对市场担忧的文化纸转产是否压制瓦楞纸景气，会议明确结论为影响有限：一是转产以低克重瓦楞纸为主，主要填补进口萎缩缺口；二是转产门槛高，仅集中于头部大厂；三是数据验证显示，转产启动后包装纸提价趋势未受扰动。展望后市，受供给刚性约束及旺季需求驱动，瓦楞纸高景气度具备较强持续性。