📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由中泰证券组织，三未信安管理层重点介绍了公司的业务进展、财务状况及研发方向。业务方面，公司深耕云计算云密码服务，已在阿里、腾讯、华为等头部公有云厂商中实现良好卡位；同时积极布局抗量子密码方向，已实现从芯片、板卡到整机、系统的全品类抗量子能力覆盖，并在能源、政务、金融等领域开展试点。财务方面，2025年营收增长17%，虽受收购江南天安及世纪前程等非现金性因素影响导致首亏，但2026年一季度营收增长10%且亏损大幅收窄，管理层认为全年扭亏概率大。研发方面，公司持续投入芯片研究（如XS100、XS200）及AI安全实验室，并积极开拓智能无人设备安全市场，目前已与宇树等厂商开展合作。市场整体来看，商用密码赛道预计保持20-30%的复合增长，主要由政策驱动和高价值客户需求推动。