美债新高预示的外部风险与中国资产确定性分析

本文分析了近期美债利率上行及其对全球宏观环境和中国资产的影响。认为美债利率上行受“特朗普2.0”反精英叙事驱动，导致资金回流美国，全球风险偏好红利收缩。尽管外部压力增加，但中国资产凭借强劲的经常账户顺差和政策协同具备确定性溢价，低利率环境明确。文中探讨了AI驱动的K型分化现象，认为其传导至内需需经由服务业消费。在投资策略上，权益市场回调构筑买点，成长风格关注海外光模块、PCB及国内先进封装，价值风格关注生猪养殖及高管增持标的；债市维持多头思维，建议将交易重心从50年期国债回归至30年期国债和10年期国开债。