📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为 2026 年 7 月美银全球基金经理调查（FMS）结果。调查显示，受宏观“繁荣”预期、AI 资本开支乐观及美联储鸽派预期驱动，投资者情绪达到 2026 年 2 月以来最看涨水平。现金水平从 4.1% 降至 3.6% 的极低位，触发美银 FMS 现金规则下的“卖出”信号。宏观方面，创纪录的 54% 受访者预测全球经济“不着陆”，且对 CPI 和油价的通胀预期显著回落。在 AI 领域，82% 的投资者认为“做多全球半导体”是目前最拥挤的交易，48% 将“AI 超大规模企业资本开支”视为潜在信用事件的主要来源，但多数人仍认为 AI 股票尚未进入泡沫阶段。资产配置上，投资者增加了对美股、医疗及工业板块的配置，减持了英国股票、能源及大宗商品。调查还指出，首次出现投资者认为低股息收益率股票将优于高股息收益率股票的情况。总体而言，当前市场情绪极度乐观，处于“极端看涨”区间。