📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议对美国 6 月 CPI 数据进行了深入分析。6 月 CPI 环比负 0.3%，核心 CPI 环比负 0.02%，均显著低于预期。数据回落主要受油价回落、关税退税加码抑制商品转嫁以及居住和超级核心通胀走弱影响。其中，世界杯效应导致休闲商品消费波动，酒店与无线通信服务价格下跌反映了终端需求及相关行业的景气度。往前看，虽然 7 月受基数效应和油价波动影响，CPI 同比可能反弹，但在财政脉冲消退及高利率环境下，美国经济总需求预计短期内仍将偏弱。货币政策方面，市场对美联储后续加息预期已大幅降温，会议维持年内难再加息的判断，并认为加息预期降温将利好美债利率、黄金及有色金属等传统资产。