春节期间高端百货销售近况交流纪要

摘要： 本次会议分析了 2026 年春节期间高端百货的销售近况，涵盖重奢、黄金珠宝、潮玩、服装及美妆等业态。整体客流与销售额呈增长态势，其中 2 月份整体增长表现优于预期。

行业主线：

1. 高端消费企稳回暖：重奢类品牌在 2025 年 9-12 月出现明显拐点，高端会员活跃度与增量双位数增长，品牌新店签约数量显著回升。
2. 业态表现分化：潮玩（尤其是泡泡玛特）和轻奢运动（如始祖鸟、迪桑特等）增速强劲，多在 20% 以上；传统黄金饰品受金价高企影响，消费行为从“情绪消费”转向“投资保值”。
3. 高端黄金赛道独立：老铺黄金等高端定位品牌与传统金店趋势脱钩，通过吸引国际中奢珠宝客群实现高增长，2 月销售额预期翻倍。

关键变化与分歧：

1. 黄金消费逻辑转变：金价波动导致传统金店客流减少，但高端金饰品牌凭借品牌溢价和客群重叠（如与卡地亚等品牌会员重叠度提升），依然维持高增速。
2. 美妆渠道竞争：高端美妆在购物中心（直营）与传统百货（经销）之间存在促销策略差异，渠道间的价格挤压影响部分店铺表现。

受益方向与风险：

1. 受益方向：高端定位的黄金珠宝品牌、轻奢运动头部品牌、以及具备强高端会员运营能力的商业地产。
2. 核心风险：金价剧烈波动影响珠宝消费意愿，高端消费复苏斜率低于预期，渠道价格体系紊乱。