磷化铟行业深度研究：国产化提速与产业链布局机会

本文分析了AI算力驱动下磷化铟（InP）材料的市场前景及产业链投资机会。报告指出，受益于1.6T/3.2T高速光模块及AI算力需求，磷化铟衬底全球市场规模预计2031年达70亿美元，年复合增速近20%。当前全球衬底供应呈现高度寡头垄断，住友电工、北京通美（AXT）及JX金属合计市占率超90%，高端衬底存在明显供给缺口。

文章提出三大投资主线：一是具备先发优势的衬底制造企业；二是跨界布局的产业链新进入者；三是上游高纯磷、高纯铟等关键原材料供应商。核心壁垒在于6N-7N级原材料获取与单晶生长工艺，以及长达1-2年的下游认证周期。鉴于海外产能扩张节奏存在分化，国内企业在国产替代进程中具备成长空间。重点关注标的包括云南锗业、宿迁联盛、兴业科技及兴发集团等。