📰 研报摘要
查看全文 ➔本次路演由长江资管季志伟分享，探讨在AI革命背景下“固收+”产品的投资框架。会议认为，当前市场呈现显著的“K型分化”，传统美林时钟的解释力下降，资产定价逻辑由总量周期转向结构周期。核心观点包括：1. 市场主线仍围绕科技展开，但配置上应从单边追逐转向“科技主线+红利和顺周期修复”的框架，以平衡进攻与回撤控制；2. AI驱动的是一个非线性增长的超级周期，其高资本开支具有战略刚性，目前处于应用验证的扩散期；3. 红利资产短期因资金红吸和风险偏好抬升而跑输，但当前安全垫回升，赔率提高，适合作为绝对收益产品的底仓进行左侧布局；4. 投资操作上，短期需通过集中度调整抓住科技主线，中期则通过逆向投资低拥挤度资产（如红利、食品饮料）来增强组合的稳健性。