📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了 2026 年春节期间酒店业的经营数据、竞争格局以及全年的行业展望。整体来看，春节期间酒店业表现亮眼，RevPAR 及出租率恢复度超预期，行业重心正从价格战转向盈利导向，且增长动能向下沉市场转移。
行业主线：
- 春节数据强劲：春节期间量价齐升，华住、锦江、首旅等主要集团的 RevPAR 恢复度较高，部分区域价格涨幅明显。
- 供给结构转移：高线城市连锁化率已较高且进入缓增期，行业扩张重心转向县级等下沉市场，通过品牌“降维打击”单体酒店获取流量。
- 商务差旅回暖：2026 年商务差旅计划相对稳健，部分央企及大厂（如中国移动、中石油、美团）的差标有所提升，市场预期较为乐观。
关键变化与分歧：
- 竞争逻辑转变：酒店集团不再通过大幅降价撬动流量，而是以稳价为主，关注产品结构升级。
- OTA 依赖度差异：下沉市场对 OTA（美团、携程）的依赖度显著高于高线城市，会员体系的培育需要 3-6 个月的沉淀期。
- 需求端变化：免签政策及国内部分区域（东北、新疆、西南）的吸引力增加，部分原计划赴日游客回流国内，带动高客单价房型需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强大下沉市场执行力、能够快速将单体店翻牌为连锁品牌的头部集团；以及受益于商务差旅恢复的中高端酒店。
- 核心风险：下沉市场需求稳定性不足；OTA 平台反垄断调查对流量分发的影响；老旧门店升级速度不及预期。