九丰能源深度报告电话会议纪要

本次会议重点讨论了九丰能源的整体定位、核心优势及业务演进。公司已实现从轻资产贸易向综合能源服务商的战略跃迁，具备卓越的治理能力和资产运营效率。业务上形成“四轮驱动”格局：LNG 业务基本盘稳固，预计新疆煤制气等项目投产后将显著提升利润；LPG 业务在华南地区具备强区域壁垒；商业航天特种气体业务受益于国产替代及发射频次增加，估值弹性大；同位素业务作为战略新平台，预计 2028 年进入商业化放量期。财务方面，公司 2024-2025 年 ROE 维持在 18%-22%，未来三年盈利预测呈增长趋势，且 PE 低于同业均值。会议还就新疆煤制气项目进度、海南航天基地二期投资及分红政策进行了解答，确认分红底线不低于 25%。