📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析了铜行业的宏观环境与微观供需逻辑。宏观方面，美国CPI低于预期缓解了加息压力，预计三季度将进入温和修复期。短期来看，美国电解铜加征关税的预期驱动其提前囤积，将导致非美地区现货紧张，对铜价形成长期上推作用；国内三季度虽处于季节性淡季，但低价刺激下游补库，预计8月底至9月将迎来宏观共振。长期来看，铜矿供应受资源民族主义、劳资纠纷等因素影响，增速持续不及预期；需求端则受AI数据中心及电力电网铺设的结构性增量支撑。会议认为铜价长期重心将上移，目标均价有望攻克14,000美元。推荐关注紫金矿业、五矿资源等安全边际较高的标的，以及西部矿业、洛阳钼业等高弹性标的。