春节酒店行业数据总结及龙头企业展望交流纪要

摘要： 本次会议邀请酒店行业专家，重点分析 2026 年春节期间酒店的经营数据、消费趋势以及头部酒店集团（华住、锦江、首旅）的产品战略与竞争格局。专家认为今年春节是“史上最好”的春节，呈现量价齐升特征。

行业主线：

1. 春节经营强劲：量价齐升，ADR（平均每日房价）拉升明显，部分热门城市出现新高，且呈现“两头不带”的特点，预订周期延长。
2. 需求驱动力：旅游与商务需求同步回升，尤其是入境游人数增加且停留时间加长，带动中高端酒店需求回暖。
3. 核心驱动力转移：酒店集团的竞争正从单纯的规模扩张转向供应链变现，轻资产的供应链业务被视为高利润增长点。

关键变化与分歧：

1. 消费结构变化：经历通缩后，消费呈现 K 型特征，中产阶级需求回升，中高端酒店的量价表现优于低端产品。
2. 规模格局演变：预计到 2026 年，华住将在酒店数量和客房数量上超越锦江，成为行业绝对领先者。
3. OTA 关系：监管约谈将改变 OTA 的部分规则（如禁止二选一），但不会动摇其主导地位或大幅降低收费比例。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备强大供应链能力的龙头集团；能精准覆盖中高端市场的品牌；以及通过“向下扎根”（如汉庭快捷）和“向上生长”（如全季大关）实现产品矩阵覆盖的厂商。
2. 风险点：投资人理性回归导致管道内新开店速度放缓；部分低端单体酒店因无法承受品牌管理费而加速退出。