2026 年 6 月美国通胀数据点评：通胀缓和信号明确

本文点评 2026 年 6 月美国通胀数据。数据显示通胀全线降温，CPI 同比降至 3.5%，低于预期 3.8%；核心 CPI 同比降至 2.6%，环比增长 0%。通胀下降呈现三重特征：一是能源项环比大跌，成为本月 CPI 同比大幅下滑的主要推手；二是核心商品需求疲软，二手车、服装及家具家居分项走弱；三是核心服务韧性减弱，房租增幅创 2021 年以来最低，且酒店住宿需求边际降温。AI 相关分项对核心 CPI 的拉动作用基本可以忽略。数据公布后，市场对美联储年内加息概率有所下调，但鉴于核心 PCE 指标仍显著高于通胀目标，认为美联储政策短期内难言快速转向宽松。