📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议围绕鸿路钢构的智能化转型成效、下游需求韧性、商业模式升级及短期催化因素展开。公司自 2021 年起加大智能装备投入，2026 年上半年进入收获期，单吨归母净利润回升至 170 余元，产能利用率首次突破 100%，标志着量价双拐点确立。机器人投入产出比已实现盈亏平衡，未来有望显著降低焊接成本并提升盈利弹性。在需求端，公司通过聚焦锂电池、半导体等“新质生产力”头部项目，有效对冲宏观投资下滑压力。同时，公司正由钢结构制造商向智能装备服务商转型，自研机器人对外销售有望成为第二增长曲线。此外，鸿路转债将于 2026 年 10 月到期，公司已下修转股价至 17.7 元以强化转股预期。预计 2026 年归母净利润在 10.3-10.8 亿元区间。