国债期货套保成本优化策略研究

本次分享聚焦于国债期货套保成本的优化策略，旨在应对 2025 年后市场波动加剧带来的成本挑战。核心内容涵盖国债期货成本的定量分析、基于期货凸性差异的成本策略设计以及跨期价差的成本优化。报告提出利用波动率的均值回归特性来优化空头套保策略，通过调整期权持仓实现成本节约，样本外测试显示年均可节约 20-50 BP 的对冲成本。同时，通过观察 I2 回购利率指标及定级差来判定移仓行为，利用跨期价差进一步优化资金成本。最终将波动率择时与跨期价差策略结合，在 TS、TF、T2 等合约中展现出较高的胜率，平均每年可节约成本 27 至 60 个 BP。