📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会谈汇总了多位百亿基金经理对 2026 年一季度市场的前瞻看法，认为当前处于做多窗口，重点关注 AI 应用、资源品、航空及结构性消费机会。
核心观点：
- 市场整体看好：一季度为做多窗口，预计春季躁动将至，重点关注港股恒生科技及低拥挤度板块。
- AI 进入应用决战年：国产算力信心增强，认为个人通用 AI Agent 将是 2026 年的最大突破点与投资主线。
- 资源品长牛逻辑：地缘政治驱动美国保障关键矿产供给，铜、钴、锂等金属牛市有望延续。
- 特定行业机会：航空业迎来供需改善、油价下跌与汇率升值三大利好；消费关注高端与性价比的结构性景气。
论据支撑：
- AI 链条：字节等大厂上调资本开支，国产 GPU 及存储公司 IPO 活跃；巨头（如腾讯、Meta）正紧锣密鼓布局 AI Agent。
- 宏观/地缘：美国通过外交手段替代俄罗斯资源，夯实资源品定价权逻辑。
- 航空基本面：全球机票价格上涨，国内机票有上涨基础，且人民币升值减轻了航空公司的美元债负担。
- 消费数据：海南免税元旦件数与金额大幅增长，验证服务消费韧性。
局限性/风险：
- 海外算力一季度业绩可能因供给受限而不及预期。
- 白酒板块尚未见底，消费行业仍需结构性布局而非普涨。
- AI Agent 领域具体胜出企业尚不明确。