📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由广发证券宏观分析师钟云南主讲，核心探讨 2026 年货币政策框架从“总量驱动”向“结构优化”和“价格型调控”的范式转型。会议指出，央行对总量指标敏感度下降，宽松触发阈值提高，下半年降准降息概率极低。流动性格局预计维持“中性偏宽”，银行体系“资产荒”将支撑债市配置力量。在资产定价方面，债券市场定价重心将转向基本面，十年期国债大概率在 1.6%–1.8% 低位区间拉锯；股票市场受国内货币环境影响弱化，AI 主线更多由全球流动性及产业趋势驱动。此外，会议分析了 M1 与房地产周期的脱钩现状，以及 8000 亿元政策性金融工具对信贷的潜在撬动作用。