深南电路（002916.SZ）：乘 AI PCB 旺盛需求加速扩产

高盛点评深南电路 2Q26 业绩指引及扩产计划。公司 1H26 净利润预计增长 54%-69%，2Q26 净利润中值与预期基本一致，增长主要得益于广州工厂产能爬坡、AI 计算与内存市场需求上升以及产品结构升级。公司计划通过约 49 亿元的定增支持无锡工厂的 AI PCB 产能扩张，预计 2026 年资本支出将达 60 亿元。基于 AI PCB 营收增长预期，高盛上调 2027/28 年净利润预测，并将 12 个月目标价由 450 元上调至 494 元，维持“买入”评级。风险点包括 AI PCB 扩产进度低于预期、行业竞争加剧导致 ASP 下降、客户集中度风险及服务器/汽车 PCB 等业务增长不及预期。