模拟芯片策略手册：2Q26 业绩期聚焦 800V 高压供电动向

本报告发布了 2Q26 模拟芯片策略手册，重点探讨全球半导体模拟板块的周期复苏趋势及数据中心供电技术动向。分析认为，随着渠道库存持续去化、补库需求开启及定价压力缓解，模拟行业正进入可持续的盈利复苏早期阶段。投资者关注的核心在于订单改善是由补库驱动还是终端需求加速；渠道调查倾向于后者。

在数据中心领域，报告讨论了 Kyber 架构调整对 800V 高压供电的影响。研究指出，即便架构演变存在执行风险，侧挂式（Sidecar）电源系统将在 3Q26 开始出货，预计对英飞凌（Infineon）等龙头的数据中心销售指引影响有限。此外，意法半导体（STMicroelectronics）因在光通信及硅光子（PIC/EIC）领域的结构性增长，被列为本季度首选标的，其数据中心业务收入指引显著上调。报告同时更新了全球模拟芯片企业的财务模型预测及库存、利润率轨迹分析，认为尽管复苏进程将保持温和，但供应链供需平衡正在改善。