北美互联网算力基建与 AI 变现路径全景解析

本报告更新了对北美主要超大规模数据中心（Hyperscaler）资本开支的预测，预计 2028 年相关资本开支将达到 1.4 万亿美元，算力容量较 2025 年增长 4 倍至 120GW。报告重点分析了 META、AMZN、GOOGL 在 AI 基础设施投入上的路径，认为算力受限与电力短缺是当前主要瓶颈。

META 凭借在 AI 产品（如 API 商业化、广告工具等）的潜力成为分析师首选，认为市场低估了其算力变现的可选性。AMZN 在 AWS 业务上表现出强劲的积压订单增长，受益于端到端 AI 基础设施建设。GOOGL 虽在搜索与云端具备全栈 AI 优势，但面临算力受限带来的短期战术风险。整体而言，报告对北美互联网行业的长期盈利能力和 AI 驱动的收入增长持乐观态度，并根据成本上升和容量预期调整了相关公司的盈利模型。