创新药板块低位反弹逻辑与产业趋势分析

本次会议分析了创新药板块近期快速反弹的背景及其是否为反转起点的逻辑。会议认为，此前板块阴跌主因是美联储降息预期反复导致的高估值资产流动性受压，以及AI科技股对资金的虹吸效应。当前反弹驱动力包括：宏观流动性压力缓解、国内政策端将其列为国家新兴支柱产业、医保与商保双目录衔接机制建立以及中报业绩预期的改善。产业层面，中国创新药正从“me-too”向原创性创新跃迁，进入BD收获期，全球药企“专利悬崖”为国产资产出海提供了结构性机会。会议以康方生物在ASCO大会上的数据表现为例，探讨了学术高光与资本市场定价之间的背离，指出市场审视标准已从单纯的临床数据转向全链条验证。结论建议投资者通过指数化方式（如生物医药相关 ETF）投资，以规避单药研发失败风险并分享行业长期增长红利。