机械行业2026年度中期投资策略：顺周期与全球化布局下的改善方向

本报告为机械行业2026年度中期投资策略报告。报告指出，机械行业整体业绩处于改善通道，核心驱动力在于出口增长、设备更新与补库以及先进制造需求的拉动。展望后市，报告认为内外需均具备改善动能：外需方面，受海外AI资本开支、能源安全及矿业资本开支周期驱动，全球资本品需求有望迎来上行大周期，中国装备制造业凭借成本、产业链及工程师红利有望充分受益；内需方面，随着PPI转正及下游盈利修复，行业有望进入“价格-盈利-资本开支”的正向循环。

分板块看，工程机械受益于国内更新周期与海外市场双重驱动；矿山机械在资源品价格强势与新能源/无人化渗透下迎来出海高景气；通用设备则在先进制造需求拉动下进入修复期；船舶行业进入长周期上行，油轮与干散货船订单有望持续高增；轨交装备投资运行稳健，更新需求与出海贡献中长期增长。整体建议关注具备全球竞争力的细分领域龙头及顺周期业绩弹性标的。