📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析认为，当前AI板块处于2026年内最后一次最佳抄底机会，近期调整主因筹码拥挤，基本面依然强劲。核心逻辑在于Scaling Law持续有效，算力投资仍有巨大增长空间，北美CSP资本开支预计2027年将超1万亿美元，且OpenAI等厂商的收入增长支撑了投入的可持续性。产业趋势上，通用Agent入口统一将驱动2026年Q3 Token消耗量爆发，国内建议关注腾讯、阿里巴巴等具备分发能力或云业务优势的厂商。在硬件产业链中，光模块龙头业绩确定性高，国产算力芯片及Fab厂商下半年迎来需求上修与供给改善双重利好，半导体设备景气周期预计持续至2028年。此外，存储板块去杠杆接近尾声，PCB/CCL等连接领域龙头业绩表现亮眼。投资策略建议聚焦底层核心资产，重点配置存储原厂、国产算力芯片、电力元器件及优质PCB/CCL公司，关注从高Capex环节向供需缺口更强、涨价能力突出的环节转移。