📰 研报摘要
查看全文 ➔本次报告总结了对泰国和越南 AI 服务器及网络产业链（重点为 PCB、光模块等）的工厂走访结论。核心观点认为，东南亚地区正在经历由 AI 基础设施驱动的强劲产能扩张，涵盖 AI 服务器、CPO 交换机及相关 PCB 产品，反映出全球客户对生产基地多元化的需求及 AI 资本支出周期的上升趋势。在产业集群方面，越南、泰国、马来西亚分别形成了围绕微软/苹果、谷歌/惠普及亚马逊的供应链体系。成本与效率上，尽管东南亚劳动力成本较低，但生产效率显著低于中国大陆，且原材料进口会增加 15%-20% 的成本，但客户愿意为多元化布局买单。整体看好 2026-2028 年全球 AI 服务器出货量及云服务商（CSP）的资本支出。报告还详细分析了生益电子、胜宏科技、沪光股份、福莱特玻璃、东睦股份、德尔龙技和大族激光在当地的产能扩张进展及竞争优势。