📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析 2026 年下半年 A 股市场，认为基本面将延续“K 型分化”格局，具体表现为新兴经济强于传统经济、外需强于内需。在宏观环境波动且国内流动性维持呵护的背景下，建议布局 K 型上沿的高景气方向：一是 AI 产业链，认为硬件端（光模块、存储、PCB、半导体设备及材料）景气度高于软件端，且部分龙头 PEG 估值仍具吸引力；二是先进制造，关注优质出海制造（光伏、风电、电池、电网设备、航海装备）及 AI 景气外溢的自动化与专用设备；三是上游周期，重点关注工业金属、战略稀土、化工以及煤电等能源安全方向。此外，对于 K 型下沿的消费和金融方向，认为银行与非银等红利资产在绝对收益资金入市环境下具有配置价值。