商业航天 2026 年展望行业交流纪要

摘要： 本次交流重点回顾 2025 年商业航天板块的表现，并对 2026 年的产业趋势、政策环境、技术突破及投资方向进行了前瞻性分析。

行业主线：

1. 发射能力突破：可重复使用火箭技术进入关键突破期，将大幅降低发射成本，推动商业航天从单次任务向常态化运营转型。
2. 星座建设加速：以“国网”和“千帆”为代表的低轨/高轨互联网星座建设全面提速，通信微小卫星成为发射主力。
3. 政策体系升级：国家航天局出台“闪电行动计划”并设立商业航天师，标志着产业进入专职监管时代，制度基石进一步夯实。
4. 前沿领域拓展：太空算力成为 AI 与商业航天交叉的新方向，轨道数据中心的构建有望扩容市场空间。

关键变化与分歧：

1. 驱动力切换：板块驱动力有望从过去的纯估值驱动，逐步转向“估值与业绩共同驱动”。
2. 资本市场动态：科创板制度创新支持商业航天企业上市，多家企业已开启 IPO 辅导。

受益方向与风险：

1. 受益方向：可重复使用火箭总装及配套（合金环境、燃料箱、3D 打印）、卫星核心配套（天线、激光通信、网络安全）、地面终端（应急通信、直连卫星芯片）及卫星应用（6G、低空经济、自动驾驶）。
2. 核心风险：短期估值偏高且部分个股脱离基本面；卫星发射进度不及预期。