📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告认为 AI 产业链景气度延续，AI 服务器及智算基础设施等硬件链条业绩弹性突出，软件及 AI 应用企业开始体现经营修复。海外模型（OpenAI、xAI、Meta）竞争重点已从能力验证转向 Agent、Coding、多模态等高频场景落地，将驱动推理侧算力消耗与基础设施投入共振。硬件方面，浪潮信息、紫光股份等 2026H1 业绩预告显示高增长；海外 Meta 将 2026 年资本开支指引上调至 1250-1450 亿美元以加码 AI 基础设施。国内模型厂商如智谱、MiniMax 持续加大算力与研发投入。投资方向建议重点关注国内互联网大厂 Capex 生态、Pre-AI 数据治理（OA+ERP）、垂直场景 AI 应用、本地推理及端侧 AI 产业链。