📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了科技板块巨震后的市场格局，认为市场震荡格局延续，短期风险偏好受事件催化维持强势，但长期盈利预期受通胀见顶影响存在脆弱性。
核心观点：
- 短期与长期判断：短期市场受益于长鑫科技 IPO 利好及中美高层互访预期，风险偏好较高；但 PPI 同比见顶确认后，企业盈利增长预期放缓，叠加存量博弈困境，长期市场结构脆弱。
- 行业配置思路：维持“科技主线+超跌轮动”策略。重点关注 AI（半导体、光通信）、券商、人形机器人、商业航天、生物科技及红利资产。
论据支撑：
- 资金面：存量博弈特征明显，融资资金流出，但行业 ETF 在 TMT 领域流入显著，反映个人投资者热情。
- 中报业绩：当前中报预喜率达 72.7%，高景气集中在 AI 产业链、资源品价格修复及券商板块。
- 关键事件：长鑫科技 IPO 及相关产业链催化；商业航天长征十号乙回收成功推动产业迈向规模批产；人形机器人行业随头部厂商量产规划进入放量期。
局限性/风险：
- 内需支持政策效果低于预期。
- 中东地缘局势恶化引发通胀与避险压力。
- 美股市场波动对国内风险偏好的外溢影响。