📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流主要探讨邮储银行在资产端稳定与负债端压力下的应对策略，重点分析了息差管理、自营与代理模式转型、信贷投放方向、中收增长路径及资本充足率管理。
核心观点/结论：
- 息差管理：通过提升自营存款占比（付息率较低）及优化代理网点业务结构来减轻负债端压力，力求在竞争环境下稳住息差。
- 中收增长：实施“三年跃升行动”，以零售财富管理、金融市场板块和对公业务为抓手，推动中收持续增长。
- 分红策略：计划在2026年实行中期分红，分红比例预计与大型银行保持一致，维持在30%左右。
经营与财务要点：
- 信贷投放：上半年以对公贷款为主导，重点发力资产质量可控的优质行业，全年增量目标较去年略有增加。
- 资本管理：由于一季度对公投放较多，RWA增速快于资产增速导致资本消耗较快，银行正准备实施高级法以提升资本充足率。
- 资产质量与债市：通过提升OCI账户占比和加大交易流转增强投研能力，确保金融市场收入稳定；同时通过控制不良率和拨备覆盖率优化报表稳健性。
催化剂与风险：
- 催化剂：高级法实施的实质性进展、零售需求的回升、中期分红的正式落地。
- 风险：对公业务竞争加剧导致息差承压、零售端需求持续疲软、资本充足率下降速度快于预期。