算力采购预算与国产芯片商业化进展交流纪要

摘要： 本次会议由算力架构专家主讲，深度探讨了以字节跳动为代表的头部厂商在算力采购预算、国产芯片供给、Token 增长需求以及 MaaS 商业化方面的真实进展。

行业主线：

1. 需求驱动力：Token 规模呈指数级增长（年度十倍预估），驱动算力需求快速爬升。推理算力与训练算力曲线预计在 2026 年二、三月产生交点，目前供给缺口主要来自推理端。
2. 预算规模大幅扩张：算力预算呈现快速增长趋势，2026 年预算由 1800 亿增至约 4400-4500 亿，2027 年保底预判达 7500 亿，且国产芯片采购量与比例将明确提升。
3. 国产化进程：国产芯片正逐步从推理端向训练端渗透，部分高端型号在性能上正向 H 卡甚至 B 卡水平靠拢，但核心瓶颈在于产能交付而非订单量。

关键变化与分歧：

1. 供给侧卡点：市场关注点从“是否有订单”转向“能否交付”。优质海外卡（B300/H200）交期不确定，国产芯片的产能扩容和上交期是当前最核心的限制因素。
2. 商业化路径：MaaS 收入正快速增长，核心策略是以规模和 Token 市占率优先而非短期高毛利，通过 API 降价换渗透，ToB 垂类工具是明确的增收方向。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备量产交付能力的国产 GPU 厂商、液冷方案提供商以及能有效降低 TCO 的工程优化环节。
2. 核心风险：国产产线交付能力不足（灰犀牛风险）、美国出口管制进一步升级、模型结构演进导致硬件需求逻辑变化。