📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会讨论了2026年下半年的市场展望与配置策略。会议认为市场正处于从单一主线向多元化再平衡的切换期，整体风险偏好在下降。硅基上游（AI/半导体）的通胀可持续性存疑，预计将经历估值重估，资金可能从硅基上游流向被错杀的优质资产。建议重点关注相对收益占优的修复方向，包括券商、保险、创新药、必选消费、互联网、煤炭和锂电等板块。在指数方面，认为上证指数在3800-3900点具有较强支撑，整体呈现“下限有底、上端无忧”的态势。短期需关注TMT交易拥挤度的出清情况以及海外半导体厂商（如台积电、海力士）的财报指引与业绩预期。