📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦商业航天的经济性分析，重点探讨了 SpaceX 的商业闭环及其对国内产业的启示。会议认为，火箭可回收是商业航天的核心基石，能显著摊薄发射成本并支撑高频组网。分析指出，长征十号乙实现一子级海上网系回收具有重要意义，若 2026 年底能实现复用飞行，将有效解决国内低轨卫星组网的成本瓶颈。在 SpaceX 方面，其估值跃迁主要由星链（Starlink）连接业务的商业化驱动，而 AI 业务及轨道算力则构成远期增长曲线。针对国内产业链，会议建议关注火箭端的 3D 打印、液体发动机及结构件材料，以及卫星端的射频芯片、相控阵天线和星间激光链路等核心载荷组件。