赛轮轮胎全球产能布局与量价趋势调研纪要

本次调研重点讨论了赛轮轮胎的全球产能布局、成本传导机制及未来增长逻辑。公司通过将产能向海外（如埃及、印尼、墨西哥）转移，有效对冲欧盟反倾销等贸易壁垒，并利用欧盟市场半钢胎供不应求的现状实施提价，成功将原材料成本压力向下游转移。2026Q1业绩实现增长，尽管存在汇兑损失，但经营质量良好。埃及项目预计2026Q3首胎下线，将成为进入欧非市场的零关税战略支点。公司规划2027年进入产能释放高峰期，全钢胎和半钢胎产能预计分别增长15%-20%及20%以上，长期目标将全球市占率提升至10%。在产品结构上，高毛利半钢胎及新能源车轮胎占比将持续提升，驱动盈利中枢上移，旨在实现从周期性向成长性的估值切换。