📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为中金公司机械组关于人形机器人商业化进程的深度研究报告。报告指出，2026年下半年全球人形机器人行业将迎来密集催化期，核心看点在于商业化从基础设施构建转向真实场景落地。目前国内人形机器人行业在科研教育与数据采集领域率先形成规模化需求，而海外市场则聚焦于工业物流与仓储场景的 POC 验证。
报告分析了行业竞争的三大核心要素：融资能力、产品综合性能与交付一致性。在商业化路径上，国内教育与科研市场凭借高复购率与盈利性成为先发刚需；同时，数采中心作为基础设施，正通过地方资本托举快速建设。在投资建议方面，由于机器人板块估值已经历回调，且龙头公司业绩指引上修，建议关注具备量产供应能力的A股特斯拉供应链标的，以及港股中具备估值性价比的机器人本体与零部件公司，认为当前行业处于风格再平衡的黄金配置期。