群联电子潘健成访谈：AI 驱动的存储芯片超级周期与行业趋势分析

摘要： 本次访谈围绕 AI 驱动的存储芯片（NAND Flash 和 DRAM）超级周期展开，探讨了 NVIDIA 新一代 GPU 对存储容量的激增需求，以及存储产业链在物理瓶颈、设备供应和地缘政治背景下的竞争格局。

行业主线：

1. AI 驱动的超级周期：AI 算力需求导致存储需求爆发，特别是 Vera Rubin GPU 等新机型对大容量 SSD 的需求极大，被视为极其罕见的超级周期。
2. 技术与供应瓶颈：3D NAND 堆叠高度增加导致物理限制且空间变小，同时核心生产设备供应集中且交付周期长，限制了原厂的盲目扩产。

关键变化与分歧：

1. 需求结构转移：存储需求重心从传统 PC/消费电子转移至 AI 服务器及 AI PC；AI PC 可能会通过特殊的 Flash 方案来替代部分高价 DRAM。
2. 中国扩产影响：认为在当前巨大的 AI 刚需面前，中国厂商的扩产对全球市场价格的冲击有限，且受限于设备供应。

受益方向与风险：

1. 受益方向：能够提供定制化方案、具备高附加值模组能力（如太空认证、AI PC 存储优化）的厂商。
2. 核心风险：地缘政治导致的设备供应受限、行业周期性波动风险。