九丰能源调研纪要：煤制气与航天特气双轮驱动，利润有望翻倍

本次调研聚焦九丰能源的煤制气与航天特气双轮驱动增长逻辑。LNG业务方面，新疆煤制气项目预计2027年底投产，将新增140万吨产能，预计贡献10-15亿元利润，有望实现利润翻倍。LPG业务量稳定在180-200万吨/年，通过收购广州华泰码头驱动增长。在商业航天特气领域，公司氦气总产能已由50万方扩至150万方，海南特气基地一期已投产，受益于2025-2026年火箭发射频率提升。此外，公司利用LPG船转租开展能源物流业务，并于2026年投资18.42亿元布局同位素新业务作为长期增长点。财务状况方面，公司现金流充沛，截至2026Q1在手资金45亿元，预测2026-2028年净利润分别为17亿、19.8亿、20.7亿元。