联想集团业绩指引与业务交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了联想集团在内存价格上涨压力下的应对策略、2026-2027财年的整体业绩指引以及三大业务板块（IDG、ISG、SSG）的经营展望。公司强调凭借规模优势、韧性供应链和产品高端化，能够有效抵御成本上涨风险并实现盈利增长。

核心观点/结论：

1. 整体业绩指引：公司对26-27财年有信心，预计集团营收实现中高个位数增长，净利润增速将超过营收增速，实现双位数增长。
2. 成本应对能力：面对内存价格上涨，公司通过提前囤货、规模采购优势以及向B端客户转嫁价格、提升C端产品ASP（平均售价）来维持利润率。

经营与财务要点：

1. IDG（智能设备）：预计收入个位数增长，运营利润率维持在7%左右。策略上聚焦高端化（如AIPC），预计26年ASP提升5-10%；摩托罗拉手机在高端市场表现强劲，目标第四财季高端设备营收占比超40%。
2. ISG（基础设施）：预计收入增长20%以上，AI服务器潜在订单达155亿美元。预计第四财季实现扭亏为盈，未来运营利润率（OP margin）将持续提升。
3. SSG（软件与服务）：增长稳健，运营利润率稳定在20%-22%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：Windows 10停更驱动的设备更新换代、AI应用从功能层面转向工作流价值、AI服务器订单的实质性兑现。
2. 风险：内存价格高位运行时间超预期、AI市场需求可持续性存在分歧、全球贸易关税等宏观挑战。