📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议是对焦煤行业深度报告的解读，重点分析了煤炭市场的价格走势、全球供需格局及行业估值。会议认为动力煤现货价格在 800 元/吨具备强安全边际，预计首波反弹目标位 830 元/吨以上。全球焦煤供给长期偏紧，除蒙古外主流产区资本开支有限，国内受资源枯竭和安监趋严影响，精煤洗出率下降，产能增长空间极小。在进口方面，蒙古国和俄罗斯是中国焦煤的主要来源，其中蒙古国地位稳居第一。估值方面，行业目前 PE 约 10 倍，若港口均价维持 2000 元/吨，核心标的 PE 将降至 5-7 倍，具备较高配置价值。会议详细讨论了潞安环能、淮北矿业、山西焦煤、平煤股份等公司的产能、产量及业绩弹性，认为在低库存背景下，需求脉冲或供给收缩将带来显著的价格向上弹性。