📰 研报摘要
查看全文 ➔本期宏观策略周论聚焦 AI 产业泡沫之辩及相关宏观影响。报告提出一套包含 4 个维度、19 个指标的动态监测体系，指出虽然短期市场波动加大、高拥挤度引发担忧，但产业趋势并未破坏，需求端表现强劲。对比中美 AI 投资，指出美国侧重规模与算力驱动，而中国受资源禀赋及供应链约束，更倾向算法效率优先。在宏观层面，AI 链通过出口及相关制造业投资拉动经济，对名义 GDP 增速有显著边际贡献，但电子产业链进口漏损制约了其对国内经济的全面提振作用。最后，报告探讨了保险资金配置逻辑，认为在支付匹配约束下，分红险转型将提升保险资金对成长类权益资产的风险容忍度，但整体权益配置比例受监管上限与偿付能力限制，短期难有大幅提升。