📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议从资金视角探讨了近期市场调整的运行状态及不同类型机构的应对策略。会议指出，当前市场出现显著的“K型”分化，国内机构在筹码结构与渠道压力下表现各异，部分通过风格轮动进行防御，但效果有限；海外美元基金则因池子深度较深，主要通过降低仓位应对宏观波动。对于 AI 主线，市场基本面分歧较小，认为算力需求仍强劲，但交易层面分歧极大，表现为对存储涨价线索的持续性、CSP 厂商资本开支与业绩兑现（收入/利润率）的重新锚定，以及模型推理增速的预期调节。会议认为当前市场处于“牛市中的调整期”，而非牛市终结，尽管存在流动性冲击（强美元影响）及中报预告兑现不佳等风险，但 AI 产业中期逻辑未见边界，短期内需消化交易拥挤带来的波动。