📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流会探讨了 2026 年上半年民航业的发展情况及下半年展望。上半年受地缘政治及油价高企影响，航空业表现低迷，航空公司通过缩减运力维持客座率。暑运市场呈现需求韧性，随着学生放假及旺季到来，运力投入与旅客增速不匹配导致了前期的“踩踏式降价”，但随着客座率回升，票价降幅正逐步收窄，预计全年旅客量将实现正增长。国际航线方面，欧洲线因中东转机限制解除及商务需求支撑表现较好，日本线受政治及供给因素影响持续疲软。投资策略上，建议关注成本控制能力强的低成本航空（如春秋航空）以及受益于国际航线修复的航空公司。未来航空板块的估值修复取决于油价回落、供需格局改善及业绩兑现，建议重点跟踪油价波动及国庆假期出行数据。