📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点分析了全球氦气供需错配及中国实施出口管制的背景。全球氦气供应受卡塔尔断供和俄罗斯出口管制双重挤压，预计2026年Q4前难以恢复，市场价格维持高位。中国氦气高度依赖进口，且半导体行业已成为核心需求增量，消费占比升至55%以上。中国实施出口管制旨在保障国内半导体供应链安全，防止资源流向高溢价市场并应对俄罗斯溯源审查。竞争格局方面，具备多元化气源及地下储能能力的厂商（如广钢）粘性较高，而依赖单一俄源的企业（如杭氧、华特、金宏）面临较大冲击。报告指出，电子大宗气体国产化率预计2025年将超过50%，广钢在大型晶圆厂扩产招标中份额领先。长期看，全球产能足以满足需求，但流通环节的地缘政治干扰会导致每3-5年出现一次短缺周期。