功率半导体行业密集涨价趋势解读会议纪要

摘要： 本次会议重点解读功率半导体板块近期密集发布涨价函的现象，分析了由原材料成本上涨、产能结构调整及 AI 需求驱动的价格上涨逻辑，并探讨了行业供需格局的边际变化。

行业主线：

1. 价格上涨趋势明确：功率厂商（包括 IDM 和代工厂）近期密集发布涨价函，涵盖小信号二三极管、Trench MOSFET 等产品，涨幅在 10%-20% 不等，主要受金、银、铜等原材料成本上涨传导影响。
2. 供给端产能紧缺：全球 8 英寸线产能逐步下滑（如台积电、三星调整），且海外龙头（英飞 Infineon、安森美 Onsemi）将资源向 SiC、GaN 及 AI 高附加值产品转移，导致传统中低压 MOSFET 产能供给偏紧。

关键变化与分歧：

1. 需求结构分化：尽管整体需求不及 21-22 年高峰，但在 AI 服务器电源、汽车国产替代及海外大储等领域需求旺盛。
2. 库存水位回落：经历长期去库存后，各领域库存基本回到正常水位，市场可能出现“买涨不买跌”的预期，加速拉货进程。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备自有产能的 IDM 公司（如扬杰科技）、功率 MOSFET 代工厂（如芯联集成）以及头部 Fabless 公司（如新洁能）。
2. 核心风险：下游需求复苏节奏低于预期、产能切换导致的价格波动、地缘政治影响。