📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对旅游出行链进行行业更新，认为在政策支持、出行成本下行及闲暇时间增加的驱动下，行业景气度将好于此前悲观预期，相关标的有望迎来估值修复。核心逻辑包括：一是文旅扶持政策密集落地，《旅游强国建设“十五五”规划》及暑期文旅消费季专项补贴明确了服务消费的支柱地位；二是油价边际改善降低了机票及自驾成本，提振了出行意愿，并利好酒店和OTA等目的地消费的价格回升；三是旅游出行韧性较高，预计暑期表现好于预期且秋假将贡献增量，带薪休假制度的落地将优化客流分布。风险提示包括极端天气扰动、消费复苏力度不及预期及行业同质化竞争加剧。