国金证券资金跟踪系列之五十三：两融活跃度降至年内低位，北上转向净流出

本报告为资金跟踪系列第五十三期，主要分析了2026年7月6日至7月10日期间的市场流动性与交易行为。宏观层面，美元指数回升，中美利差倒挂加深，国内流动性均衡偏松。市场交易热度快速回落，主要指数波动率普遍下降。北上资金活跃度回落并转向净卖出，主要净买入医药、化工板块，净卖出通信、汽车板块。两融活跃度降至年内低位，余额持续缩减，且行业上呈净卖出态势。机构行为方面，主动偏股基金仓位回落，加仓电子、通信、非银，减仓有色、军工、医药；股票ETF则保持净申购状态，以半导体、中证1000、科创50等相关ETF最受青睐。分析师预测方面，全A的26/27年净利润预测被全面上调。整体来看，当前杠杆资金两融延续降温趋势，北上与主动基金转向净流出，股票ETF成为市场主要买入力量，未来需重点关注杠杆资金降温趋势是否放缓。