📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了近期 AI 科技股的调整走势及其背后的逻辑。分析认为，AI 产业目前处于“进二退一”的健康发展阶段，与 2015 年互联网加或 1999 年科网泡沫等由一次性因素催生的暴涨暴跌不同，AI 的上涨基于技术进步、模型迭代及资本开支的持续验证，不易被轻易证伪。后续关键验证窗口为 7 月下旬的财报季，尤其是台积电及海外云大厂的资本开支与收入订单情况。通过对历史 35 个趋势板块调整案例的量化统计，主线赛道阶段性调整的平均跌幅约为 15%-20%，中位数时间在 17-29 个交易日左右。目前海外算力链及 A 股相关板块的跌幅已接近 20%，幅度上已基本足够，但时间维度上仍需在 7 月份通过震荡来消化筹码并等待产业进展。整体而言，AI 和科技风格的相对业绩优势趋势尚未结束。